En el segundo trimestre de este año, con la ayuda de microestímulos, la economía de China se recuperó levemente y la tasa de crecimiento del PIB aumentó del 7,4% al 7,5%. Además, a medida que las localidades aumentaron la inversión, la economía local en general se recuperó. Sin embargo, la política monetaria y la política fiscal funcionan juntas y sus "efectos secundarios" siguen siendo preocupantes.
China Securities Journal mencionó los siguientes tres puntos en el artículo:
1. ¿Se volverán a escenificar los "cuatro billones de secuelas"? 2. Los ajustes estructurales y la inversión privada aún son débiles; 3. Riesgos financieros.
En el primer semestre de este año, la tasa de crecimiento interanual del M2 en el primer semestre de este año alcanzó el 14,7%, superando la meta del 13% a principios de año. Si bien la escala del financiamiento social aumentó significativamente, los negocios fuera de balance comenzaron a expandirse nuevamente. En junio, el negocio fuera de balance representó el 24,4%, por encima de los 9,6 puntos porcentuales del mes anterior.
Esto hace que la gente se preocupe por si se repetirá el escenario anterior de 4 billones de yuanes que empuja hacia arriba el apalancamiento de las empresas y los gobiernos locales.
En términos de ajuste estructural, desde la perspectiva de las tres principales industrias, la tasa de contribución de la industria secundaria ha aumentado significativamente en comparación con el primer trimestre, mientras que la tasa de contribución de la industria terciaria y la industria primaria ha disminuido. La inversión y la rentabilidad de las empresas privadas no han mejorado mucho. El valor agregado industrial en junio saltó del 8,8% del mes anterior al 9,2%, pero en términos de tipos de empresas, las empresas estatales y controladas por el estado se recuperaron más. China Securities Journal cree
El aumento del valor agregado industrial está relacionado principalmente con la aceleración del avance del proyecto por parte de empresas estatales upstream.
También mencionó que dado que la clave para estabilizar la economía radica en la inversión estable, la tasa de crecimiento actual de la infraestructura ha caído y es difícil que la inversión inmobiliaria escape del canal descendente en el corto plazo, lo que significa que la tasa de contribución de la inversión puede continúan disminuyendo.
En la actualidad, las condiciones operativas de las pymes no han mejorado significativamente, la inversión privada aún se encuentra en un nivel bajo y el poder económico endógeno aún es débil.
En términos de riesgos financieros, los informes dicen que los riesgos financieros en algunas áreas o regiones de mi país son actualmente más prominentes
se manifiesta principalmente por el coeficiente de endeudamiento excesivamente alto de algunas empresas, el aumento de los préstamos en mora en industrias con un exceso de capacidad grave, el aumento del riesgo de incumplimiento en el rescate de productos de gestión patrimonial de alto rendimiento y los peligros ocultos de red de la industria financiera y seguridad de la información. Recientemente, otra ola de riesgos ha golpeado silenciosamente al mercado de bonos, y muchas empresas privadas han estado al borde del precipicio del incumplimiento de los bonos.
Por ejemplo, los bonos financieros a corto plazo de Huatong Bridge, el día 16, Huatong Bridge Group anunció que debido a que el presidente de la compañía está ayudando a los departamentos relevantes en la investigación, el rescate del capital y los intereses de los bonos de financiamiento a corto plazo vencidos en el 23 se enfrenta a la incertidumbre. Si el préstamo a corto plazo no se puede canjear en ese momento, se convertirá en el primer bono de China con capital en incumplimiento.
Además, el banco de inversión Bank of America Merrill Lynch emitió una vez un informe de que durante el período pico cuando los productos de fideicomisos colectivos expiraron en el segundo y tercer trimestre de este año, muchos productos de fideicomisos se enfrentaban a una crisis de redención.
Li Zuojun, subdirector del Instituto de Investigación de Políticas Ambientales y de Recursos del Centro de Investigación para el Desarrollo del Consejo de Estado, escribió recientemente un artículo que dice que, después de todo, estabilizar y mantener las medidas de crecimiento son solo políticas de estímulo y la duración de sus efectos es limitada.
La fuerte política de estímulo en 2009 trajo un repunte de tres trimestres. La política de estímulo de mayo de 2012 solo trajo un repunte de un mes. El año pasado solo trajo un repunte trimestral. Este año, se recuperará en uno o dos trimestres como máximo. Mientras no se tomen más medidas, la economía se hundirá. Esta es una tendencia que se ha visto claramente en los últimos años.
El China Securities Journal también mencionó que es difícil proporcionar un impulso a largo plazo para el desarrollo económico solo confiando en moneda suelta, crédito suelto y mayor gasto fiscal.
En la segunda mitad del año, al tiempo que se asegura la intensidad de los microestímulos, es necesario intensificar las reformas de manera integral. Estos incluyen ajustes estructurales a las políticas fiscales, racionalización de la administración y descentralización, reformas piloto de empresas estatales, comercialización de las tasas de interés y tipos de cambio, y reforma de los sistemas de registro de hogares y tierras rurales.